บ่อยครั้งที่เราเห็นว่าการคาดหวังที่สูงเกินจริงเป็นเหตุให้เกิดความผิดหวัง ในขณะที่การคาดหวังต่ำๆ มักนำไปสู่ความสำเร็จ ในต้นปี 2023 ผู้เชี่ยวชาญใน Wall Street ทำนายว่า S&P 500 จะเพิ่มขึ้นถึง 4,050 ภายในสิ้นปี ซึ่งก็เห็นได้ชัดว่าต่ำกว่าความเป็นจริงอยู่ 15% ตอนเริ่มต้นปี 2024 พวกเขาคาดการณ์ไว้ว่าจะมากถึง 4,867 กลางฤดูใบไม้ร่วง ดัชนีหุ้นกว้างกำลังซื้อขายสูงขึ้น 17% นักวิเคราะห์ได้ประเมินศักยภาพของการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นต่ำเกินไป จึงเปิดโอกาสให้มันโดดเด่นขึ้นมา

เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ผลประกอบการที่น่าประทับใจของบริษัทต่างๆ บวกกับกระแสการเติบโตของเทคโนโลยี AI ได้ช่วยให้ S&P 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่ถึง 46 ครั้งในปี 2024 ตั้งแต่ต้นปีนี้ การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นเร็วที่สุดตั้งแต่ปี 1997 เมื่อฟองสบู่ดอทคอมกำลังพองตัว อารมณ์ความหวังเต็มไปด้วยความคาดหมายที่สูงลิมิต ธนาคารหลายแห่งกำลังปรับเพิ่มการคาดการณ์ และผู้บริหารบริษัทมีมุมมองเข้มแข็งกว่าผู้เชี่ยวชาญใน Bloomberg มาก พวกเขาทำนายการเจริญเติบโตของผลประกอบการบริษัทในไตรมาสที่สามถึง 16% ขณะที่นักวิเคราะห์คาดเพียง 4.2%

พลวัตของผลประกอบการบริษัทใน S&P 500

จากการสำรวจโดย Bank of America นักลงทุนทั่วโลกได้ปรับเพิ่มการถือครองหุ้นในพอร์ตการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญและลดสัดส่วนการถือพันธบัตรและเงินสดลง ธนาคารได้ระบุว่ามีการเพิ่มความมั่นใจอย่างมากตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอย่างเฉียบพลันเมื่อเริ่มวัฏจักรการผ่อนปรนทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ และการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมหาศาลจากประเทศจีน ความเชื่อมั่นกระทิงที่เกินจริงนี้อาจนำไปสู่การปรับฐานลงได้

Morgan Stanley เชื่อว่าสาเหตุที่จะทำให้ S&P 500 ปรับตัวลงจะมาจากการแข็งค่าต่อไปของเงินดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้มีการเข้าซื้อเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินปลอดภัยท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นก่อนการเลือกตั้ง และการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับอนาคตของอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง ก่อนหน้านี้ อนุพันธ์ได้คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยลง 75 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2024 แต่ตอนนี้ได้ปรับประมาณการเป็นลดลง 50 จุดพื้นฐาน

ความเคลื่อนไหวของ S&P 500 และเงินดอลลาร์สหรัฐ

เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นไม่เป็นผลดีต่อรายได้ของบริษัท เพราะรายได้ส่วนมากถูกสร้างจากนอกประเทศสหรัฐฯ การแปลงเงินตราต่างประเทศเป็นเงินดอลลาร์ทำให้ผลลัพธ์สุดท้ายแย่ลง อย่างไรก็ตาม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าก็บ่งบอกถึงความโดดเด่นของอเมริกาได้เช่นกัน เศรษฐกิจสหรัฐกำลังทำผลงานดีกว่าประเทศอื่น ๆ ทั้งหมด ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับดัชนี S&P 500

ไม่น่าแปลกใจที่ UBS ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับดัชนีหุ้นแบบกว้างจาก 5,600 เป็น 5,850 ภายในสิ้นปี 2024 และจาก 6,000 เป็น 6,400 ภายในสิ้นปี 2025 ขณะที่ Goldman Sachs คาดว่าดัชนี S&P 500 จะขึ้นถึง 6,000 ในปีนี้ และ BMO เป็นธนาคารใหญ่ที่มีมุมมองเชิงบวกที่สุด ตั้งเป้าหมายไว้ที่ 6,100 ภายในสิ้นปี 2024

เชิงเทคนิคแล้ว กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง นักลงทุนรีบซื้อดัชนีเมื่อมีการถอย การลงทุนของกลุ่มกระทิงจะยังคงควบคุมตลาดอยู่จนกว่าดัชนีหุ้นแบบกว้างจะตกลงไปสู่ค่าแท้ที่ 5,700 เป็นความคิดที่ดีที่จะถือหุ้นในสถานะซื้อที่เปิดเหนือตำแหน่งราคา 5,740 และเพิ่มการซื้อขายสถานะซื้อเป็นระยะ เป็นที่น่าสนใจว่าหนึ่งในสองเป้าหมายที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 5,800 และ 6,000 นั้นได้ถูกบรรลุแล้ว