Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0719, почти на 150 пунктов ниже цены открытия (1,0861). Это была насыщенная, волатильная неделя для трейдеров eur/usd, со своими взлетами (1,0938) и падениями (1,0683). И хотя раунд завершился в пользу продавцов пары, они всё же не смогли закрепиться в рамках 6-й фигуры. «Трамп-эффект» был отчасти нивелирован размытыми итогами ноябрьского заседания ФРС. Трейдеры ожидали услышать от ЦБ более ястребиную риторику, на фоне ускорения базовой инфляции в США и темпов роста заработной платы. Но Федрезерв в этом плане разочаровал, озвучив шаблонные и едва видоизмененные формулировки.
Тем не менее, фундаментальный фон складывается в пользу американской валюты. Импульсный коррекционный откат четверга выглядел вполне логично, после 250-пунктного резкого снижения накануне, когда стали известны первые результаты президентских выборов в США. Такие ценовые колебания присущи подобным резонансным событиям. Вспомните реакцию рынка на итоги референдума о выходе Великобритании из состава ЕС. Вначале фунт укрепился на новостях о том, что британцы сказали «нет». Но когда подсчитали все голоса и стал известен противоположный результат, британская валюта «в моменте» рухнула на 500 пунктов, с 14-й фигуры до 9-й. А затем, в течение нескольких последующих месяцев – и вовсе до отметки 1,0340. Такая реакция рынка была вполне обоснована, так как исторический референдум определил курс страны на ближайшие годы и даже десятилетия.
Факт избрания Трампа, конечно, нельзя сравнивать по значимости с Brexit. И всё же это событие, которое будет «аукаться» финансовому миру еще долго, на протяжении ближайших четырёх лет. Тем более что республиканец получил в придачу к Овальному кабинету и Сенат, и Палату представителей. Обе палаты Конгресса теперь контролируются Республиканской партией.
Доллар положительно отреагировал на победу Дональда Трампа. Показательно, что буквально на следующий день после разочаровывающего (для долларовых быков) заседания ФРС гринбек снова начал набирать обороты. Это говорит о том, что в ближайшее время тон торгам будет задавать не Федрезерв, а 47-й президент США, несмотря на то, что он вступит в свою должность лишь в январе 2025 года. Рынки будут реагировать на широкий спектр фундаментальных факторов – начиная от кадровых решений Трампа (прежде всего интересует имя нового министра финансов), заканчивая глобальными сигналами республиканца в адрес КНР и Евросоюза. Каждый сигнал от Трампа или от его имени будет рассматриваться через призму возможных последствий для американской экономики.
Ожидается, что благодаря протекционистским мерам республиканца, инфляция в Штатах снова ускорится, после чего Федрезерв будет вынужден действовать соответствующим образом. Процентная ставка либо «заморозится» на текущем уровне (хотя не исключён еще один раунд снижения на 25 пунктов), либо будет увеличена. К слову, глава ФРС Джером Пауэлл уже начал готовить почву для реализации подобного сценария. На итоговой пресс-конференции он заявил о том, что не исключает вариант паузы и/или замедления темпов смягчения монетарной политики.
Ноябрьское заседание ФРС состоялось буквально на следующий день после оглашения итогов президентских выборов. Поэтому Джерому Пауэллу пришлось делать хорошую мину при плохой игре – он заявил о том, что выборы не окажут никакого влияния на политические решения ФРС. Хотя все прекрасно понимают, что это не так. В том числе это понимает и Пауэлл, которого Трамп номинировал в 2017 году. Федрезерв, возможно, и не будет прислушиваться к «настойчивым рекомендациям» нового президента США, но при этом он вынужден будет реагировать на «трампономику», то есть реагировать на последствия его политики, которая без сомнений будет носить проинфляционный характер.
По этой причине Центробанк и начал подготовительную работу к возможной паузе. Под вопросом даже декабрьское снижение ставки. И это не просто голословное предположение – вероятность сохранения статус-кво в следующем месяце сейчас составляет 36%, согласно данным инструмента CME FedWatch. Намёки Пауэлла не прошли бесследно, хотя он не исключил и снижение ставки на последнем в этом году заседании. Но рынок услышал то, что хотел услышать. Поэтому если в октябре базовая инфляция в США снова ускорится (октябрьские отчёты по росту CPI и PPI будут опубликованы уже на следующей неделе) вероятность паузы на декабрьском заседании возрастет до 50-60%, оказав дополнительную поддержку доллару.
Еще один аргумент в пользу усиления доллара – замедление инфляции в КНР. Согласно опубликованным сегодня данным, индекс потребительских цен в Китае в октябре снизился до 0,3%, при прогнозе 0,4%. Показатель демонстрирует нисходящую динамику второй месяц подряд, отражая слабеющий потребительский спрос. Бенефициаром релиза может стать гринбек за счёт усиления антирисковых настроений.
Таким образом, на мой взгляд, пара eur/usd останется на следующей неделе под давлением, которое может усилиться за счёт заявлений Трампа и ускорения инфляции в США (отчет CPI будет опубликован 13 ноября, PPI – 14 ноября). Ближайшая цель нисходящего движения – 1,0670 (нижняя линия индикатора Bollinger Bandsна таймфрейме W1). Преодоление этого ценового барьера откроет путь к основанию 6-й фигуры и в среднесрочной перспективе – к ключевому уровню поддержки 1,0550 (нижняя линия Bollinger Bandsна таймфрейме MN).
